據(jù)《華爾街日報》報道，中國政府已再次開始推動國內(nèi)乳制品行業(yè)的整合，這可能引發(fā)業(yè)內(nèi)新一輪并購交易及融資浪潮。
中國監(jiān)管部門預(yù)計，整合后的乳制品企業(yè)將能夠更好地控制其供應(yīng)鏈。在專家看來，乳制品行業(yè)供應(yīng)鏈分散是屢屢出現(xiàn)食品安全恐慌的主因。目前，中國的乳制品供應(yīng)鏈仍以小型農(nóng)場為主導(dǎo)。
自2008年爆出三聚氰胺丑聞以來，中國一直在推動國內(nèi)乳制品行業(yè)的重組。在2008年的這起事件中，有22家公司生產(chǎn)的嬰兒配方奶粉被發(fā)現(xiàn)含有三聚氰胺，數(shù)千名兒童因食用這種奶粉患病，六名兒童死亡。
目前，中國正力爭打造出為數(shù)不多的國家重點乳制品企業(yè)，這些企業(yè)不僅要控制包括奶粉、嬰兒配方奶粉和原料乳在內(nèi)的產(chǎn)品線，同時也要控制更大比例的乳制品加工過程。
政府計劃組建大約10家大型奶粉公司，其中每家公司到今年年底時的年收入都將超過人民幣20億元。到2018年，這些公司的數(shù)量將減少至五家。
中國國務(wù)院還在6月份宣布了一項計劃，將進(jìn)一步推進(jìn)國內(nèi)嬰兒配方奶粉行業(yè)的整合。與此同時，國家食品藥品監(jiān)督管理總局決定撤銷國內(nèi)超過三分之一的嬰兒配方奶粉制造商的生產(chǎn)許可證。政府表示，希望到2018年國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)減少至50家。原先申請新生產(chǎn)許可證的企業(yè)約有133家。
與此同時，原料乳生產(chǎn)商也在繼續(xù)整合。馬來西亞證券聯(lián)昌國際發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國有18%的農(nóng)場所擁有的奶牛數(shù)量超過1000頭，這一比例在2008年為5.54%。只有一至四頭奶頭的農(nóng)場數(shù)量占比從2008年的32.42%降至20%。
中國的食品安全問題導(dǎo)致中國進(jìn)口的嬰幼兒配方奶粉等奶制品數(shù)量激增，對國內(nèi)生產(chǎn)商構(gòu)成打擊。隨著行業(yè)重組的推進(jìn)，小型奶農(nóng)正在退出市場，造成中國原奶產(chǎn)量下滑。與此同時，中國奶制品消費需求持續(xù)增長，超過國內(nèi)產(chǎn)量增速。
這可能促使規(guī)模較大的奶制品生產(chǎn)商收購原奶生產(chǎn)商，以實現(xiàn)供應(yīng)鏈的一體化。
政府近期的政策是想通過加強(qiáng)一體化來改善國內(nèi)奶制品行業(yè)的食品安全問題。該行表示，這是一個競爭非常激烈的市場，處于弱勢的公司將受到挑戰(zhàn)，可能會被吞并。
中國國務(wù)院表示，將提供資金支持來鼓勵行業(yè)內(nèi)的并購。同時，受中國不斷增長的需求鼓舞，投資者也開始將資金投入他們認(rèn)為將在最新一輪重組中勝出的公司。
受此影響，乳品行業(yè)的交易速度開始加快。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國乳品行業(yè)共發(fā)生10宗并購交易，總規(guī)模32億美元。2014年至今已公布并購交易15宗，總規(guī)模超過20億美元。今年以來最大的一宗交易是2月份公布的北京首農(nóng)與上海復(fù)星國際斥資6.53億美元收購奶制品生產(chǎn)商北京三元食品股份有限公司部分股權(quán)。北京首農(nóng)是北京政府支持的一家奶制品公司。
盡管行業(yè)整合有助于提高食品安全標(biāo)準(zhǔn)，但過去在中國乳制品行業(yè)投資的公司可能仍然小心謹(jǐn)慎，避免僅持有少數(shù)股權(quán)。與其他融資形式比起來，私募基金可能是更可行的資金來源。
最近的高調(diào)私募基金投資交易之一是阿里巴巴集團(tuán)董事長馬云通過旗下云峰基金向內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團(tuán)子公司投資3.2億美元。聯(lián)昌國際的數(shù)據(jù)顯示，按畜群規(guī)模衡量，伊利股份是中國第三大乳業(yè)公司。
資本市場也可能出現(xiàn)更多交易，尤其是在香港。最近多家中國乳業(yè)公司在香港股市籌資。通過公開籌資，這些乳業(yè)公司將有更多資金來提高安全標(biāo)準(zhǔn)、增加產(chǎn)量。小型乳業(yè)公司被淘汰也將提供市場空間。
2013年以來，中國已有三家乳業(yè)公司在香港公開上市，或是擴(kuò)股融資。其中規(guī)模最大的是，中國輝山乳業(yè)去年9月份的首次公開募股，共籌資15億美元。中國最大的原料奶生產(chǎn)商之一原生態(tài)牧業(yè)在去年11月份的IPO中籌資4.52億美元。另外，總部位于內(nèi)蒙古的中國牧高科奶業(yè)上個月開始對其3億美元的IPO計劃進(jìn)行發(fā)行前推介，并計劃于7月份在香港上市。《華爾街日報》4月份報道稱，北京首農(nóng)計劃今年在香港進(jìn)行3億-5億美元的IPO。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著中國乳業(yè)企業(yè)爭相滿足市場需求，今年將有更多企業(yè)向資本市場籌資。
